[디지털 권리장전] 디지털 달러의 성공은 경쟁에서 온다

2026년 9월 27일 읽는 시간 약 7분

디지털 달러가 경쟁하게 하라

디지털 통화는 전 세계 사람들의 손에 달러를 쥐여주고, 그 달러가 빛의 속도로 이동하도록 할 수 있다.

달러의 성공을 바란다면, 최고의 기업들이 달러를 유용하게 만들기 위해 경쟁하기를 바라야 한다. 은행과 금융기술 기업, 기술 플랫폼에는 디지털 달러를 제공할 수 있는 명확한 경로가 있어야 한다. 수십억 명이 이미 사용하고 있는 기기와 애플리케이션에 달러 상품이 내장된다면 그 도달 범위가 얼마나 클지 상상해보라.

발행사들이 수익률을 놓고 경쟁하는 것도 허용해야 한다. 고객은 서로 다른 수익률과 서비스, 명확하게 공개된 위험을 갖춘 상품들 가운데 선택할 수 있어야 한다. 이자를 거의 또는 전혀 지급하지 않는 기관들을 보호하기 위해 수익률을 억제하는 정책은 고객보다 해당 기관들의 이익을 앞세우는 것이다.

내 제안은 그러한 경쟁을 허용하자는 것이다. 법이 이를 막는다면 법을 바꿔야 한다.

미국은 자국 기업들이 달러를 기반으로 더 나은 상품을 만들도록 허용함으로써 달러의 유용성과 도달 범위를 확대할 기회를 갖고 있다.

비트코인을 은행과 보험에 도입하라

비트코인은 디지털 자본이다. 개인과 기업이 비트코인을 안전하게 보유하고, 이를 활용해 효율적으로 자금을 조달하며, 경제의 다른 영역과 통합할 수 있을 때 그 유용성은 높아진다.

은행은 명확하고 상업적으로 실행 가능한 규칙 아래에서 비트코인을 수탁하고 이를 담보로 신용을 제공할 수 있어야 한다. 보험사에는 디지털 자본을 대차대조표와 상품 설계에 반영할 수 있는 실질적인 경로가 있어야 한다. 경쟁은 이들이 고객 혜택을 개선하고 비용을 낮추도록 유도해야 한다.

이를 위해서는 이러한 활동을 불필요하게 어렵게 만드는 회계 규칙, 자본 규칙, 감독 규칙을 재검토해야 한다. 바젤 체계가 그룹 2b 암호자산 익스포저에 적용하는 1250%의 위험가중치는 현행 자본 규제상 취급이 얼마나 엄격할 수 있는지를 보여준다. 나는 정책 입안자들이 이러한 취급을 재검토하고, 디지털자산의 실제 위험과 관련 활동에 따라 이를 평가해야 한다고 생각한다.

고객을 위해 자산을 보관하는 것, 담보를 받고 대출하는 것, 은행이 자체 대차대조표에 포지션을 보유하는 것은 서로 다른 활동이다. 규제는 이를 구분해야 한다.

더 많은 기관이 비트코인 소유자에게 서비스를 제공하기 위해 경쟁하면, 소유자는 비트코인을 매도하지 않고도 자신의 자본을 활용할 수 있는 더 많은 방법을 얻게 된다. 기업은 자금 조달 기회를 얻고, 금융기관은 고객을 확보하며, 디지털 자본은 경제 안에서 더 높은 생산성을 발휘하게 된다.

나는 은행의 도입이 이 산업의 성장을 이끄는 주요 동력이 될 것으로 예상한다. 은행들이 수탁과 신용 제공을 놓고 경쟁하면, 핵심 자산인 비트코인의 공급량이 제한된 시장에 더 많은 자본이 유입될 수 있다.

토큰화가 소유자의 권리를 확대하도록 하라

토큰화 증권은 시장의 경계를 넘어 24시간 내내 지분과 신용에 접근할 수 있도록 할 수 있다. 그 가장 큰 잠재력은 소유자가 무엇을 할 수 있게 해주는지에 있다.

투자자는 토큰화 증권을 직접 보유하고, 선호하는 서비스 제공자에게 이전하며, 수탁과 신용을 둘러싼 경쟁 시장에서 이를 활용할 수 있어야 한다. 기업에도 그러한 권리가 있어야 한다.

100만 달러어치의 주식을 가진 투자자를 생각해보자. 어떤 서비스 제공자는 더 나은 자금 조달 조건을 제시하고, 다른 제공자는 수익을 얻을 기회를 제공하며, 또 다른 제공자는 더 나은 서비스를 제공할 수 있다. 투자자는 이러한 선택지를 비교하고 그에 따라 자산을 옮길 수 있어야 한다.

셀프 커스터디(Self Custody 자기 보관)은 결국 수탁기관을 선택하는 사람들에게도 중요하다. 떠날 수 있는 능력이 고객에게 협상력을 부여하기 때문이다. 자산을 옮길 수 있다면 서비스 제공자들은 그 자산을 계속 유치하기 위해 경쟁해야 한다. 그러한 경쟁은 서비스를 개선하고, 차입 비용을 낮추며, 자산이 창출하는 경제적 가치 가운데 더 많은 몫을 소유자에게 돌려줄 수 있다.

증권을 블록체인에 올려놓기만 한 채 기존의 폐쇄적인 중개기관 집단 안에 가둬두면, 이러한 기회의 상당 부분은 실현되지 못한다. 정책의 목표는 소유자의 선택권을 확대하는 것이어야 한다.

금융 프라이버시를 보호하라

금융 프라이버시는 경제적 자유의 일부다. 개인은 자신의 금융 사정을 불필요하게 공개하지 않고 일상을 살아갈 수 있어야 하며, 기업도 그렇게 통상적인 사업 활동을 할 수 있어야 한다. 이러한 프라이버시를 보호하는 것은 개인의 안전과 기업의 사업 전략, 누구와 거래할지 선택할 자유도 보호하는 것이다.

내가 선호하는 정책은 분명하다. 1만 달러와 같이 실질적으로 의미 있는 기준 금액 미만의 일상적이고 합법적인 거래는, 돈이나 디지털자산이 이동했다는 이유만으로 통상적인 정부 보고 의무를 발생시켜서는 안 된다. 보고는 명확하게 규정된 공익적 목적에 기여해야 하며, 위험에 비례하는 부담을 부과해야 한다. 일상적인 상거래에서의 프라이버시는 의심스러운 활동에 대한 선별적 보고 및 조사와 공존할 수 있다.

널리 알려진 연방 현금거래 보고 규칙은 규정에 따라 합산되는 거래를 포함해 1만 달러를 초과하는 현금거래에 적용된다. 이 기준 금액은 1972년에 정해졌다. 미국 회계감사원(GAO)은 2024년 보고서에서 물가상승률을 반영했다면 2023년의 기준 금액은 약 7만2880달러였을 것으로 추산했다. 수십 년 동안 기준 금액을 그대로 두면, 훨씬 큰 거래를 위해 설계된 제도의 적용 대상에 점점 더 일상적인 경제활동까지 포함된다.

정책 입안자들은 낡은 보고 기준 금액을 높이고 이를 물가상승률에 연동해야 한다. 디지털 경제에는 개인과 기업 사이의 통상적인 이전, 그리고 개인과 기업이 자신의 계좌나 지갑 사이에서 하는 통상적인 이전에 대한 명확한 보호 장치도 필요하다. 자산을 효율적으로, 그리고 프라이버시를 지키면서 옮길 수 있는 능력은 그 자산을 유용하게 만드는 요소 중 하나다.